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新華財經(jīng)北京1月6日電（王菁）債市周二（1月6日）延續(xù)弱勢，國債期貨主力全線收跌，銀行間現(xiàn)券收益率上行2BPs左右；公開市場單日凈回籠2963億元，資金利率多數(shù)回落。

機構(gòu)認(rèn)為，年初財政靠前發(fā)力、權(quán)益市場抽水效應(yīng)、存單大規(guī)模到期及信貸沖量壓力都將擾動資金面。不過央行不具備大幅回收流動性的條件，1月資金面大概率延續(xù)平穩(wěn)。就一季度而言，需要關(guān)注跨春節(jié)時央行的投放情況。

(資料圖)

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.31%報110.93，10年期主力合約跌0.13%報107.7，5年期主力合約跌0.11%報105.57，2年期主力合約跌0.05%報102.366。

銀行間主要利率債收益率顯著上行，10年期國開債“25國開15”收益率上行2.5BPs報1.975%，10年期國債“25附息國債16”收益率上行2.1BPs報1.8825%，30年期國債“25超長特別國債06”收益率上行1.85BP報2.3025%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤上漲1.35%，報505.77點，成交金額947.34億元。塞力轉(zhuǎn)債、聯(lián)創(chuàng)轉(zhuǎn)債、嘉美轉(zhuǎn)債、華安轉(zhuǎn)債、浙礦轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲20.00%、18.12%、14.95%、8.70%、8.68%。天創(chuàng)轉(zhuǎn)債、環(huán)旭轉(zhuǎn)債、金鐘轉(zhuǎn)債、浩瀚轉(zhuǎn)債、冠中轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌8.13%、4.14%、3.50%、3.29%、1.79%。

【海外債市】

北美市場方面，當(dāng)?shù)貢r間1月5日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌2.46BPs報3.449%，3年期美債收益率跌2.82BPs報3.519%，5年期美債收益率跌4.33BPs報3.701%，10年期美債收益率跌3.14BPs報4.159%，30年期美債收益率跌2.26BPs報4.850%。

亞洲市場方面，日債收益率周二多數(shù)上行，10年期和20年期日債收益率分別上行1.1BP和3.9BPs，報2.131%和3.081%。

歐元區(qū)市場方面，當(dāng)?shù)貢r間1月5日，10年期法債收益率跌3.9BPs報3.571%，10年期德債收益率跌3BPs報2.868%，10年期意債收益率跌4.4BPs報3.566%，10年期西債收益率跌3.9BPs報3.298%。其他市場方面，10年期英債收益率跌3BPs報4.505%。

【一級市場】

財政部3期國債中標(biāo)收益率均低于中債估值。財政部28天、63天、182天期國債加權(quán)中標(biāo)收益率分別為1.0698%、1.1552%、1.2573%，邊際中標(biāo)收益率分別為1.1482%、1.2192%、1.3019%，全場倍數(shù)分別為3.44、3.11、2.99，邊際倍數(shù)分別為3.99、3.28、1.21。

農(nóng)發(fā)行91天、5年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.5199%、1.7782%，全場倍數(shù)分別為3.55、2.96，邊際倍數(shù)分別為4.85、2.31。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，1月6日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了162億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量162億元，中標(biāo)量162億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3125億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠2963億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行0.1BP報1.263%；7天期下行0.1BP報1.422%；14天期上行0.8BP報1.465%；1個月期下行0.5BP報1.569%。

【機構(gòu)觀點】

中信證券：基金銷售新規(guī)終稿落地，對債市或更多表現(xiàn)為利空出盡。尤其考慮到去年末利率再度震蕩上行至相對高位，年初伴隨贖回風(fēng)險緩釋或出現(xiàn)一定的交易修復(fù)機會。但中長期來看，贖回費率和基金負債對債市本質(zhì)仍是摩擦性影響，債市底層供需、機構(gòu)預(yù)期若沒有出現(xiàn)重大變化，利率開啟趨勢性行情的難度較大，機構(gòu)可以博弈反彈但反轉(zhuǎn)仍需等待。

華泰固收：站在2026年開年時點，債市多空交織，利率絕對水平好于去年。短期因公募銷售新規(guī)落地，市場或有小幅交易機會，中期震蕩略偏弱概率更高。當(dāng)前長端、超長端利率債需求缺位的問題無實質(zhì)性風(fēng)險改善；A股春季行情（港股假期表現(xiàn)亮眼）、經(jīng)濟“開門紅”成色、CPI季節(jié)性上行、資金面擾動、供給壓力等值得關(guān)注。

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