(相關(guān)資料圖)
金吾財(cái)訊|廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)指，綠茶集團(tuán)（06831.HK）2025年業(yè)績?nèi)缙趦冬F(xiàn)，2026年增長目標(biāo)保持積極。報(bào)告核心投資邏輯在于公司開店擴(kuò)張、同店銷售表現(xiàn)與利潤率優(yōu)化形成共振，驅(qū)動(dòng)業(yè)績持續(xù)高增長。報(bào)告給予目標(biāo)價(jià)10.77港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，公司2025年收入及利潤均位于業(yè)績預(yù)告中樞。具體而言，2025年全年實(shí)現(xiàn)收入47.6億元人民幣，同比增長24.1%；歸母凈利潤為4.9億元，同比增長38.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為5.1億元，同比增長41.0%。盈利能力持續(xù)優(yōu)化，2025年毛利率為68.3%，同比提升1.9個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利率為10.2%，同比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)務(wù)運(yùn)營層面，公司保持快速開店節(jié)奏。截至2025年底，門店總數(shù)達(dá)609家，下半年凈增107家。公司境內(nèi)門店增速目標(biāo)為30%，預(yù)計(jì)2026年門店數(shù)有望達(dá)到800家左右。新店表現(xiàn)優(yōu)異，新購物中心門店堂食坪效較老店高出48.4%，投資回報(bào)期為12.6個(gè)月。同店銷售表現(xiàn)穩(wěn)健，全年同店銷售同比微降0.8%，但主要受第一季度拖累，第二至第四季度均已轉(zhuǎn)正。全年翻臺(tái)率同比持平為3次，客單價(jià)同比微降2.8%至54.6元。外賣業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，2025年達(dá)25.0%，同比增長6.2個(gè)百分點(diǎn)。股東回報(bào)政策明確且豐厚。公司擬分紅3.1億元人民幣，占2025年歸母凈利潤的63%，股息率達(dá)7.0%。公司股息政策為每年分紅不低于歸母凈利潤的50%。此外，公司于2025年12月公告將適時(shí)回購不超過1.3億元的股份?；诠臼杖朐鲩L目標(biāo)20%以上、經(jīng)調(diào)整凈利潤增速目標(biāo)30%以上，報(bào)告預(yù)測(cè)公司2026至2028年歸母凈利潤分別為6.4億、8.3億及10.5億元人民幣。報(bào)告指出公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、門店擴(kuò)張不及預(yù)期以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
關(guān)鍵詞：
財(cái)經(jīng)頻道
財(cái)經(jīng)資訊
